疯狂的PPI！预示着明年市场将出现明显变盘

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疯狂的PPI！预示着明年市场将出现明显变盘

作者：知识星球找齐俊杰

昨天，统计局公布的10月份宏观物价指数，价格双双走高，居民物价CPI已经涨到了1.5%，环比上升0.7%，更要命的是PPI，也就是生产者价格，同比涨幅13.5%，环比也加速上涨到了2.5%，也就是说，如果有人去年采购的原材料，这一年啥也不用干，他就赚了13.5%。

我们在星球的粉丝群里，其实一直关注的都是CPI和PPI的差值，现在这个差值已经高达了12%，这属于历史极高水平，啥意思？PPI代表了制造业的成本，而CPI代表了制造业的价格，消费者的成本，那么现在这种数据告诉我们，制造业已经血亏了一年，消费者最近也在感受物价上涨的压力。

从10月PPI的涨幅来看，已经进入了末日狂欢，比如我们看到煤价，在十一之后，上演了死亡过山车，先是暴涨到了10月19号，然后开始了暴跌。如今动力煤价格已经跌到了882，距离最高点1982，跌去了55%，其他大宗商品也大体如此，铜铝螺纹钢，也都在10月出现了过山车行情，上半月暴涨，而最后10天，开启了暴跌模式，数据上虽然显示10月的PPI创了新高，但是其实大家已经看到了趋势性改变。顶多11月份的数据再挺一个月，到了12月的数据公布，大家就会看到PPI数据又明显的回落。而到了明年开始，PPI大概率是个暴跌的走势，顶多半年时间，就会跌到0轴以下。原因有两个，1是今年数据太高了，基数高了，明年就会暴跌，2是从价格本身来看，也有向下调整的需要，今年的大宗商品价格是极其不正常的。如果到现在，你还是不相信老齐说的东西，那么你就看看猪周期，去年这时候，正是猪肉价格最贵的时候，而今年现在，价格已经便宜到养殖户都要杀母猪了，

我们再来看CPI，这个月涨的比较多，主要是因为蔬菜价格上涨导致，9月份的时候，蔬菜价格环比还下降了1.9%，而10月份就环比上涨20%，不过大家也不用担心，到了11月，环比涨幅就会被遏制。不过，现在CPI的拖油瓶，也就是猪肉价格，下跌接近尾声，虽然还没有止跌，但是跌速后面会逐渐趋缓，也就是说如果猪肉价格不再拖累的话，其他的价格上涨，就会越来越多的对CPI造成正向的贡献，所以CPI的走向跟PPI截然不同，明年CPI应该是稳中有升，物价指数之间的剪刀差会快速收窄，然后转正。

那么分析这些东西，对我们的投资有什么意义呢？

首先，这告诉我们明年的行情必然会出现较大的变化，周期品行业价格大幅下降，表明制造业的成本压力明显缓解，今年成本上升，压得制造业喘不过气来，成本猛涨，下游提不了价格，所以利润全都被成本吃掉了。造成业绩明显下降，所以今年跟消费品制造有关的行业，一直都在下跌，估计年报中会有比较糟糕的数据体现。但明年会完全反过来，成本下降，会逐渐让制造业释放利润。业绩重新有了提升的空间，行业景气度开始上升。

其次，今年消费行业表现惨淡，物价上升没有带来繁荣，所以这就是典型的供给短缺导致的通胀，不但没有繁荣，反而让经济陷入衰退，所以未来很可能央行会出一些逆周期调节的政策，推动经济复苏，但前提是先得把物价打下来，所以需要看到PPI明显的掉头转向，或者确认大宗商品价格已经跌到地板上，货币和财政才会行动。所以我们判断今年底，明年初，可能会有更加积极的政策信号，那么对于市场来说，也是一个刺激。

第三，明年物价指数会持续上涨，这对于消费可能会有一定的提振作用，社会消费品零售数据，今年已经跌了一年了，而消费行业也已经跌了一年，所以需要有一个修正。但还会不会像前两年那么大幅度的上涨，这个不好说，因为即便跌了这么多了，消费行业现在估值只能说不贵，还谈不上有多便宜。所以胜算并不太大。

所以从投资来说，确定性的东西就是明年制造业的利润释放，以及经济政策会释放出更多地积极信号，至少在美联储加息之前，市场是有机会的。但是老齐也经常提醒大家，股市往往在启动之前，会先有一个假动作，用来声东击西，我们叫做黎明前的黑暗，不少投资者就是因为看不懂大的趋势，往往会倒在上升大趋势之前的小水坑里。现在你有多贪婪，未来就有多恐惧。所以这时候要保持信心，更要保持耐心。老齐早就说过，守住今年，明年就会大有所为。今年和明年的风格将完全不同。今年追涨的，明年可能会死的很难看。

在知识星球齐俊杰的粉丝群里，其实我们已经带着小伙伴们进行明年的布局了，今年这种极致的风格极为不正常，也很难去把握，今年表现好的资产，其实风险巨大，但很多如今表现不好的资产，在未来几年已经具备了非常确定性的机会。在权益市场，高收益和低风险是经常同时存在的。我们总说，投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，我们不但给出结论，还会告诉你逻辑和原因，让你自己掌握分析的技巧和方法，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。

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